牛熊證屬其中一種衍生投資工具，當投資者買入某一個指數或某一隻股份的牛證，意味這名投資者看好其走勢，預期會上漲；相反，買入熊證則是看淡其走勢，預期會下跌。
牛熊證設有強制收回機制，會有一個收回價，以一隻恒生指數牛證為例，假設收回價為25,700點，當恒指觸及或跌穿25,700點，相關牛證會被強制收回，即時停止買賣。就算恒指很快反彈至25,700點之上，投資者已經不能沽出止蝕，有機會損失全部投入資金。
部分牛熊證設有剩餘價值，但要視乎觀察期內相關指數或個別股份股價而定。若是上午交易時段被強制收回，觀察期至當日下午收市；若是下午交易時段發生，觀察期至翌日上午收市。假如期間相關指數或股份觸及行使價，投資者不會收到剩餘價值。