SMART MONEY：借平錢投資攻守有法

梁彥穎：反手做淡選逆向產品

若散戶向銀行借20萬元，以12個月攤還，實際年利率為2.5厘，又是否值博？羽白資產管理財富管理總監梁彥穎表示，借稅貸投資要計好數，否則投資失利變成幫銀行打工，並不值得。

如果大家真的有信心透過借錢炒股獲利，他認為不妨考慮反手做淡，股票和恒指逆向產品仍是較佳選擇。他舉例，例如投資者早已持有藍籌股不捨得賣，可考慮買入恒指逆向產品以對沖風險。因他預期即使港股暫未現股災，後市也有機會再度下試年內低位24,540點水平，才完成今次跌浪。若繼續跌穿，更有機會陷入股災，投資部署上要隨機應變。近期較熱門的逆向產品包括FI南方恒指（07300），目標在恒指下跌時，可帶來正向回報。

羽白資產管理梁彥穎表示，借稅貸投資要計好數。	推薦股份表現	晉裕環球資產管理林偉雄建議考慮高息內銀股。

如果恒指後市再度探底但守穩年內低位，屆時投資者可沽出恒指逆向產品，並買入防守性的公用類股份如港鐵公司（00066），以及可受惠加息周期的國際銀行股。

買衍生工具博唔過

至於股票以外其他投資工具，他指債券雖然穩陣，但要小心加息周期下會令債價下跌，雖然短期債券受影響較小，但短債息率回報要高過稅貸息率並不易找。至於借貸來趁低買澳元、英鎊等外幣，需要睇位，亦有風險。

而借稅貸來買期指、窩輪、牛熊證等衍生工具，則絕不建議。因衍生工具牽涉槓桿，本身已屬借錢一種，透過借錢買衍生工具是雙重槓桿，猶如問「大耳窿借錢」去賭場賭錢，基本上等同自殺，賭唔過。

林偉雄：市況不穩揀高息內銀

晉裕環球資產管理投資研究部總監林偉雄對後市的看法較樂觀，他表示，借20萬元息率為2.5厘是非常「抵借」，如果以貸款買股票亦非常值博。

但他提醒，通常借貸後就開始立即還款，即每月投資於股票的成本正在減少，可買入的股票亦會愈來愈少。

以20萬元、實際年利率2.5厘並分12個月還款為例，利息連同本金即每月要償還約16,890元，即利息合共2,688元。貸款人要預備這筆開支外，同時要估計是否有信心可賺回二千多元的利息，否則只會得不償失，賠了夫人又折兵。

小米虧轉盈 進取可買

在目前不穩定的市況下，他建議不妨考慮較高息的內銀股，如股息率逾5厘的建設銀行（00939），或防守性較高的傳統銀行股滙豐控股（00005），其息率都接近6厘。

如果投資者較進取，他建議買入小米集團（01810），公司每手入場費不足3,000元。加上近日接連出現好消息，如業績做好並由虧轉盈，部分投行如德銀、高盛、花旗、大摩及里昂均予其正面評級。

另外，公司近日更與宜家家居達成全球戰略合作，宜家家居旗下智能照明產品將配合小米IoT（物聯網）系統使用，預計產品很快推出。以上合作都有利雙方業務前景，投資者可作考慮。