港美息差10年最大

香港財資市場公會資料顯示，與按揭利率相關的一個月期港元拆息，周四跌至1.03厘水平；港元及美元隔夜拆息差距亦擴闊至1.68厘。

變數多 套息交易審慎

一般而言，當港美息差擴闊，市場上沽港元、買美元的套息交易會轉趨活躍，增加港元下跌壓力，但昨日港元反而趨強，更升穿7.83關，高見7.8243。上海商業銀行研究部主管林俊泓表示，由於港元易受外圍因素牽動，臨近年底交易員轉趨審慎，已經「夠數」的交易員較少進行大額套息交易，以免港元轉強最終轉贏為輸。

與此同時，港元拆息下跌亦可能與市場缺乏大型招股活動及貸款需求減少有關。香港金融管理局最新數據，九月份香港銀行業貸款出現萎縮，當月的年率化貸款增長率為負1.3%，連累今年首九個月的貸款增長降至5.5%。

專家料市場年底「水緊」

香港銀行體系總結餘已從今年初的1,800億元，縮減至目前不足800億元。星展銀行（香港）經濟師謝家曦預期，中美兩國元首本月底會面難就貿易等問題達成協議，屆時受外圍負面因素籠罩，港匯或弱見7.85，需要金管局入市捍衞聯繫匯率，再次出現資金淨流出情況。

宏滙資產管理董事及投資策略總監林嘉麒亦表示，除了港美息差及套息交易令港匯受壓之外，外圍不明朗因素可能令資金於年底前進一步流入美元，當中包括中美兩國元首本月底會面有可能不會就貿易問題達成協議，令資金泊入美元避險。

他又說，中國第四季經濟料持續放緩，同時「美國優先政策」下，部分美國企業有機會於年底將海外資金調回美國，同樣會增加港匯壓力，慎防中港年底「水緊」。

聯儲局12月勢再加息

光大銀行香港分行資金業務總經理兼聯席主管顏劍文表示，現時港匯距離7.85弱方兌換保證水平依然有200點子差距，套息交易仍「有肉食」。

聯儲局於香港時間周五凌晨公布議息結果，市場普遍預期會維持聯邦基金利率於2至2.25厘，今次亦是最後一次不設記者會的會議。鑑於有效利率已增至2.2厘，與聯儲局向銀行支付的超額儲備利率看齊，當局有可能調低超額儲備利率，擴大與聯邦基金利率區間上限的差距，藉此引導有效利率回落。

不過，分析員普遍相信十二月才是調整時機，因聯邦基金利率下月料上調到2.25至2.5厘，屆時可能將超額儲備利率調整至2.4厘。

林俊泓相信，今年底一個月期港元拆息會反彈至2厘以上。林嘉麒更表示，港銀面對年結等因素，或提前於十二月初追加利率，補回九月底未有跟足美國加息的部分。