淡友搵到沽美股藉口

在史上最長的美股牛市當中,淡友終於在上個月找到機會成功出擊。標指及道指分別單月下挫6.9%及5%。是次淡友能夠得手,主要是大部分企業第三季業績開始走樣,反映支持高昂估值的基本因素已漸失靈。

彭博統計顯示,截至上周三止,標指成分股中已有328家發布第三季業績。當中,可交出優於預期銷售表現的企業百分比,與上季比較顯著下跌12個百分點。

美經濟或後年步入衰退

美國經濟已持續9年增長,惟聯儲局官員繼續向市場打強心針,預測經濟的良好勢頭會維持多幾年時間,經濟有望軟着陸。然而,企業盈利一向是經濟的雨晴表,數據肯定較官員言論可靠。此外,不少經濟學者及基金經理目前已變得悲觀,他們尤其關注孳息曲線即將出現倒掛,這是準確預示經濟衰退的一個先兆。

他們普遍估計,美國經濟將於二○年初步入衰退。由於市場參與者的風險胃納不斷下降,一旦市場出現任何風吹華草動,繼而觸動其悲觀的情緒神經,沽貨離場是必然的行動。

不像亞太區股市,美股從歷史高位至今僅下調約7%,尚未能確認已進入熊市,因確認的指標為20%。若美股往後表現一蹶不振繼續尋底,確認十月時已開始轉熊,按股市表現一向領先經濟6至9個月的時間,美國經濟或大約於明年下半年顯著轉差。

俊賢資產管理行政總裁 趙文傑(作者是註冊持牌人士)