炒家四千八億賭人民幣穿7算

美國自二○一五年底以來已加息8次，市場預期今年十二月再加息的機會高逾七成。然而，中國面對貿易戰進逼，需要刺激經濟，跟隨美國加息機會微乎其微，在中美息差持續收窄下，中國不加息導致人民幣匯價向下壓力增大。

更堪憂的是，市場普遍預期人民幣兌每美元跌破「7算」大關，即每百港元兌人民幣或見90水平。

有數據顯示，十月至今押注人民幣兌每美元將跌穿7算的認沽期權名義價值升至620億美元（約4,836億港元），為九月的三倍。

事實上，目前人民幣匯價正受到「內憂外患」夾擊。內部方面，據外匯局數據顯示，九月內地銀行代客結售匯逆差創下二○一六年十二月以來最大，達161億美元（約1,255.8億港元）。所謂「結售匯逆差」，即反映市場對外幣的需求大於市場供應，一般來說人民幣會有貶值壓力。

再者，隨着中美息差收窄，反映海外資金流入中國的誘因大減，中國及美國10年期國債孳息率亦大幅收窄，上周差距差0.37厘左右，為二○一一年四月以來最低。海外資金流入減速不利人民幣前景。

外患方面，外圍炒家正對賭人民幣下跌。反映交易員對人民幣期權市場看淡情緒的離岸人民幣三個月期風險逆轉率在上周五飆至二○一七年一月以來最高。

期權價格亦顯示，人民幣兌每美元跌穿7算的機會在過去三個月幾乎倍增，上周五更高達43%，即是近半數市場人士已經看淡人民幣「穿7」。