美匯指數變恐慌指數

美國進入加息周期接近第三年,現在聯邦基金利率已由近乎零加至超過兩厘。以往投資者理解的利差交易,是以借入美元或日圓,並買入澳元等高息貨幣以賺取息差。十年何東,十年何西,現時美元則已貴為主要貨幣當中最高息的貨幣。因此,在其他主要經濟體仍難以加息之際,美元強勢實屬合理。

美匯指數近期更被當成新的恐慌指數,由於美國經濟相對平穩,股市表現佳,波動也較低,當環球經濟有任何風吹草動,資金均有很大誘因回流美國,令美元受到支持。美國資產過去一年不但顯得安全,更有不俗的回報,因此美國市場的確能夠吸引不論避險,抑或追逐回報的資金,同時其他避險資產如黃金也因此顯得相對失色。

美元吸引力漸減退

不過,近期美國股市出現異常波動,加上美國公司第三季業績表現參差,美元吸引力料逐漸減退。

短期而言,美國資產價格變得波動,加息前景逐漸又變得不明朗,美元吸引力將大大減退。因此,美匯指數可能難以繼續向上,並將在今年高位96.77附近行人止步。

亞達盟環球期貨研究及銷售部副總監 潘梓生