高鑫零售（06808）為中國領先的大賣場營運商，按營業額計市佔率約15%。
由於該行業較為分散，憧憬未來整合加快，加上加速發展三、四線城市的線上線下零售，我們對高鑫前景樂觀。考慮到在大股東阿里巴巴的支持下，集團於在線零售方面就有了成本以及精準營銷之優勢。去年同店銷售按年跌1%，上半年下跌1.6%，惟相信高鑫可以快速擴大其規模，並於下半年恢復同店銷售增長。
據彭博預測，高鑫一八至二○年度每股盈利增長1%、6%及13%，即是增長逐年遞增，毛利率為24.7%、24.6%及24.6%，高於去年的24.1%，反映線上線下營運新模式帶來之紅利將逐漸反映於業績上。
高鑫市帳率現為3.7倍，低於十年平均值3.9倍。鑑於收入和市場份額增長，現價仍有吸引力，建議可於10元以下買入，止蝕9.5元，目標11.5元。
時富財富管理部 （作者為註冊持牌人士，並沒有持有上述股票）