中國持美債規模降至半年低

拋售或加劇人幣波動

市場高度關注這是否意味中國利用有「金融核彈」之稱的減持美債方式去反制美國加徵關稅措施。不過，分析認為，中國大舉拋售美債的機會甚低，否則將加劇人民幣匯價波動，並對中國經濟產生負面影響。

中美貿易戰於七月六日正式開打，華府向總值340億美元中國進口商品加徵關稅，中國隨即作出報復。NatWest Markets表示，貿易戰令人民幣匯價受壓，中國透過減持美債去拋售美元，藉此支持本身貨幣。該行美洲策略主管John Biggs表示，基於七月份人民幣匯價持續向下，對中國減持美債不感意外，分散投資亦可能是原因之一。

市場普遍認為，中國傾向以關稅報復美國，同時相信中國會先將人民幣貶值，最後才拋售美債。National Alliance國際定息收入主管Andrew Brenner表示，如果中國希望顯示對關稅的不滿，拋售美債並非方法，相信中國不會放棄孳息率2.8厘的美國兩年期國債，反而會選擇孳息率是負0.53厘的同年期德國國債。

事實上，瑞銀預期人民幣兌每美元匯價明年會跌至7.3，若中美貿易戰升級，更不排除會跌至7.5水平，即每百港元兌95元人民幣。

穆迪料貶值無損評級

不過，昨日有內地高級官員表明，不會透過人民幣貶值去刺激出口，令到人民幣匯價連續第二日上漲。人民幣中間價周三按日低開15點子至6.8569，但受到上述言論刺激，在岸人民幣（CNY）及離岸人民幣（CNH）盤中曾漲至6.84水平，CNY收報6.8534，較對上一個交易日漲110點子；CNH亞洲時段收報6.8493，按日飆240點子，在岸及離岸價出現「倒掛」情況。

國際信貸評級機構穆迪表示，人民幣步向貶值暫不會影響中國的信用狀況，惟長遠而言，人民幣匯價的波動會增加，屆時中國的經常帳將逐漸出現結構性赤字，料內地有關當局會有政策出台干預匯市。