恒指日日跌，眼見美股仍然企穩，A股走勢亦未見惡化，確實難找單一原因作合理解釋。中美貿易戰為焦點，但未見有消息轉差。內地經濟數據方面，CPI、PPI數據勝預期，市場就擔心滯脹；美國經濟數據好，就說擔心美元強，拖累新興市場。事後孔明是現況，皆因多個利淡消息出現已久。
事實上，美元偏強情況明顯，早前港匯疲弱，也是港股持續下跌的一個原因。近日這部分資金已見回流市場，港元拆息曾連日偏軟，昨日終見回升。
假若資金面回穩，港股短期跌勢亦有望喘定。當然，重中之重是看中美貿易爭端何時轉好。資金近日進一步流入美元避險，美匯指數已升穿95.2水平。
本月底美國聯儲局議息，估計美元短期走勢會進一步轉強，間接加大市場波動。
另一方面，人民銀行事隔大半個月重啟逆回購操作，淨投放600億元人民幣。有券商認為，重啟逆回購操作是必然之舉，亦預計直至十月前，人行都會持續投放流動性，有望令內地股市回穩。
大市面對多項不利因素，確實易跌難升。本文提及的資金面情況，只屬短期流動性利好，假若此等因素令大市短期內反彈，也只算是技術性反彈，情況類似早前26,800點反彈至28,500點。要買股作中長線持有者，短線仍要忍手，建議待局勢確認轉好才出手。
宏滙資產管理董事及投資策略總監 林嘉麒（作者為註冊持牌人士）