恒指熊蹤再現，昨日最低見26,453點，即再度跌穿今年一月高位33,484點起調整兩成（即26,787點）水平，雖然尾市反彈，最終收報26,613點，確定了是技術性熊市。
這輪熊市屬於慢熊狀態，恒指走勢是逐級而下，有別於過去幾年短期內大幅暴跌。在大部分熊市初期，投資者是後知後覺，到股指大幅調整，箇中原因才恍然大悟。
今輪的熊市，在主調的消息層面上人人皆知，就是美國總統特朗普「美國優先，貿易保護」所啟動。國與國之間的貿易摩擦，造成潛在的經濟轉壞，加上正值美國加息，新興市場貨幣急跌。究竟事情會發展到甚麼地步？結果未能預測，惟大市正被多個因素困擾，要完全解困並不容易。
特朗普一意孤行的態度，令投資者無所適從。例如美國對中國最新的擬議關稅清單中，包括了多項消費電子產品，令美國最大企業納稅人蘋果公司感受到了不少壓力。
在公眾諮詢期間，蘋果公司向美國貿易代表辦公室（USTR）提交的信件中，稱關稅成本或將轉嫁消費者，特朗普就回了一句搬回美國設廠吧！在向USTR遞交的信件中，蘋果公司預計，未來五年對美國經濟的直接貢獻將達到3,500億美元，但關稅將增加其在營運成本，最終減少蘋果公司為美國創造的經濟利益。
筆者深信，美國大公司幾經辛苦，難得從十年前金融海嘯的經濟谷底起飛，最終會難敵特朗普的獨裁行動而受損害。
宏滙資產管理董事及投資策略總監 林嘉麒（作者為註冊持牌人士）