有說，前事不忘，後身之師。那麼○八年的金融海嘯，有沒有甚麼教訓值得大家謹記呢？
《外交》雜誌披露，歐洲大國如英、法、德皆認為，美國次按風暴是咎由自取，所以都沒有施以援手。不過，沒多久她們便發現，自家的大型金融機構皆缺乏美元作周轉，而且美國聯儲局亦留意到，眾歐洲機構合共持有的美國高風險按揭證券近市場的三成，亦怕她們在缺乏美元頭寸，要賤價拋售造成骨牌效應。在○七年十二月，時任聯儲局主席的伯南克和紐約聯儲銀行行長蓋特納，罕有為監管下的銀行提供特別流通性。意料之外的是，提取得最多竟然是歐資在美國的分支。
及至後來，因這些外國分支在美沒有足夠抵押品，聯儲局更啟動了一個早被遺忘的跨境機制，那就是流動性互換信貸（Liquidity Swap Line）。這是一種央行間的安排，海外央行以其自身貨幣付點利息去和聯儲局換入美元，然後再借予自家機構。這實際上，令有互換安排的其他央行，變成了聯儲局的分支。
然而，這正正是我擔憂的部分，因為哪些國家可參與這互換安排，是需要通過美國的政治審查的。能參與的央行，需要國務院和財政部批核，傳統盟友如歐洲、英國、加拿大和日本當然有份，新興國中有新加坡、南韓、巴西和墨西哥；反而新興大國如中國、俄羅斯和印度就不在其列。
美元在海嘯後地位更強，近60%國家將其貨幣和美元掛鈎，代表了全球近70%國民生產值，較之前還要多10%。至於中國截至去年底有達1.7萬億美元外債，大部分用美元結算，若現在中國美元頭寸驟緊，特朗普政府又會否讓聯儲局向我們伸出援手呢？
股評人 鄭家華