A股盈利增14% 憂「水分」多

據內媒統計，今年上半年總利潤增幅已創下近五年的次佳成績。但逾3,100間獲利A股之中，公司淨利潤均與非經常性損益項目合計的，佔比超過91%。當中非經常性的收益總值高達約1,372億元，佔了A股公司淨利潤總額逾7%。

上海交易所昨公布，截至八月底，滬市1,439家公司半年共計營業收入及淨利潤達15.4萬億元及1.6萬億元，按年升11%及14%。但原材料價格升，消費需求擴張遜預期，拖累下游消費業增長。以批發零售業為例，淨利潤212億元，按年增4%，低於實體企業的25%。

國都證券研究員肖世俊指，基於今年次季內地消費、投資增速明顯放緩，早已預期中、下游行業的A股業績或低於預期。加上近期鮮菜價格上漲引發的通脹憂慮漸生，將是A股短期受壓主要因素。

六月入摩後 滬綜挫一成

事實上，A股上市公司雖普遍中期業績佳，內地股市卻仍未止跌。A股自今年六月首階段納入MSCI明晟指數體系生效至今，滬綜指已累跌11.96%，深成指更累挫17.77%，創業板指數亦下挫17.69%。因此，即使今日A股次階段「入摩」正式生效，市場對A股看法仍相當審慎。

肖氏直言，A股到九月中下旬才有望步入緩慢修復時機，因屆時經濟數據改善，同時美國中期大選格局基本明朗。

海通策略亦提醒，A股市場成交持續低迷，撇除一六年一月熔斷時期，目前成交額已降至一四年上半年水平，反映觀望氛圍濃厚。