近日港股氣氛有改善，配合早前技術上出現超賣，恒指由八月中的年內低位有所反彈，主要歸功於下列因素。
中國當局於八月二十四日宣布重啟「逆周期因子」，刺激人民幣大幅回升。其次，聯儲局主席鮑威爾態度轉鴿，在Jackson Hole央行年會上重申維持漸進（gradual）加息路線。此外，《北美自由貿易協定》（NAFTA）修改有大進展。
不過，上述因素是否有足夠影響力扭轉今次股市跌浪，筆者是充滿懷疑。首先，人行所謂的「逆周期因子」透明度甚低。由於近日的升值有機會是短期因素，故不宜對人民幣前景貿然轉看樂觀。
其次，美墨兩國和解，對中國而言，是個利淡消息，因美方已毋須短期內與中國妥協，長遠亦會降低中國作為下游電子及輕工業產品供應商的主導地位。
最後，鮑威爾口風有所改變或多或少與特朗普從旁施壓有關。事實上，聯儲局一向是獨立運作，故其言論對市場產生的利好作用，極可能只是短期效應。
對於港股形勢，筆者仍持較悲觀的看法，主因美國收水所產生的負面影響未有消除。美元強勢，新興市場以至香港走資持續，本港銀行結餘已跌穿800億元。一向支持港股的北水，亦因內地經濟轉弱，人民幣受壓等因素而大減。在此等基本因素未改善前，投資港股時須非常審慎，切勿掉以輕心。
富滙資本管理執行董事 趙文傑（作者為註冊持牌人士）