專家視野：選購基金 勿齋睇回報及風險

問題：根據基金評分網站顯示，依過去三年的數據計算，一隻債券基金的夏普比率為1。另外，某隻香港老牌公用股，以十多年的歷史資料計算，夏普比率則是0.5。試在下列陳述中，找出正確的結論：

甲） 債券基金的夏普比率較公用股高。

乙） 夏普比率不適用於債券基金。

丙） 由於計算涉及的年期不同，比較兩者的夏普比率並不恰當。

丁） 要在考慮投資的金額後，比較夏普比率才有意義。

戊） 以上皆非。

坊間不少KOL（Key Opinion Leader，網紅）都有向學生介紹投資產品，例如是次提到的債券基金。然而，這些老師有否收取基金發行商利益呢？若有，又有否向學生披露？這一切不得而知。

了解中介有否利益衝突

事實上，持牌人士亦有可能涉及利益衝突。當中介人或投資顧問推薦產品時，未必一定以客戶最大利益作依歸，而是以自己獲取最多佣金作出發點。證監會亦曾發現，一名基金經理可以透過交易收取經紀現金回佣，因而進行超出所需的證券交易。心水清的讀者可回顧近期倫敦金新聞，思考兩者異同。總結而言，除了理解產品的回報及風險，客戶亦要了解銷售人員及基金經理背後潛在的利益衝突。

最後，順帶一提，市場上不少的債券基金，儘管派息看似穩定，但不能漠視所存在的風險。第一，是派息未必固定及保證，過往數據不反映目前或將來的派息。其二，是不少基金可從本金中抽取利益，再以此派發股息，即俗稱的「搣本」，將投資人的金錢左手交右手。故此，投資人選購基金的時候，要注意相關細節。

（正確答案：丙。要比較兩者的夏普比率，是需要以相同年期計算的。）

御峰理財研究部