投資動向：睇清形勢 投資冇閉翳

九月或是最後「逃生」機會

技術上，七月初恒指確認失守牛熊分界線（250天線），同月底50天線失守250天線形成死亡交叉，結果，隨後曾低見26,871點，與由一月高位33,484點累跌多過兩成便進入技術性熊市的關鍵位­──26,787點相差僅84點，情況令人憂慮。除了指數走勢差強人意外，強勢板塊及個別強勢股統統「全線大飲茶」，亦是港股轉弱的證明。

踏入九月份，即將迎來月底的季結期，粉飾櫥窗因素之下，市況有反彈亦不足為奇，畢竟季內至今恒指高低波幅已有逾兩千點，惟料九月份恒指的上落幅度上方重大阻力位在29,000點。若能成功突破，下方支持則仍然在26,787點，但一旦失守，以一六年低位18,278點升至今年首季高位33,484點的調整幅度0.5計算，下一個關鍵支持位在25,881點。

展望第四季，全球股市將進入一個極不尋常的季度，包括多項左右市場的政經大事，故投資者可視九月份為最後減磅或「逃生」機會。

美國向伊朗恢復石油禁運的限期漸近，或釀金融市場波動。

兩企業盈利預測

中期選舉結果左右貿戰

美國十一月八日進行中期選舉，按過往經驗，踏入十月份，當地的選舉民調消息不絕於耳，兩黨議員激烈辯論，且會互爆黑材料，選情將足以令美股甚至全球股市動盪。

要知道中期選舉的結果，將對特朗普能否連任起重要影響。若今次中期選舉由民主黨奪去議會控制權，特朗普將成為跛腳鴨，美元、美股及美國經濟，將面臨重大逆轉的風險，從而震盪全球金融市場，故影響實不容低估。

此外，中美貿易問題愈演愈烈，有指中美元首有機會在十一月十八日的亞太經濟合作會議及十一月三十日的20國集團峰會中碰頭，或會藉此化解貿易問題。但須留意這兩個會期都在中期選舉之後，意味屆時美國政局已定。若然特朗普穩操勝券，十一月兩國元首會面，在貿易問題上可發揮商人本色，共創雙贏；但如果特朗普在議會失勢，會否變本加厲推動大美國主義來應付內部不穩，從而進一步激化貿易矛盾？

聯儲局幣策去向須留意

此外，十一月四日乃美國向伊朗恢復石油禁運的限期，到底屆時七成原油需求依賴進口，且主要從伊朗進口石油的中國，將如何決定，是響應美國另覓石油供應，抑或冒着遭美國制裁的風險而繼續進口伊朗石油，這些都足以令國際油價及金融市場波動。

當然，更重要的是，美國聯儲局將於十二月中旬議息，在特朗普多次批評聯儲局加息之下，該局的貨幣政策取向會否有變，又會如何評價明年的息率走勢，都值得投資者高度關注。

隨着貿易戰持續，內地經濟下行壓力增加，加上美元強勢，人民幣貶值下，會否出現企業倒閉潮，甚而引爆債災，投資者不能掉以輕心。至於美元及美股，年初以來已累積不少升幅，稅改之下美國政府財政赤字惡化，若美國中期選舉後政治形勢發展並不利於金融市場穩定，美元及美股的調整壓力亦不容低估。

避險孖寶 非中移領展莫屬

展望年底前的國際金融市場充滿不明朗因素，九月季結若有反彈市，該如何部署？

近年成為公用股一員的中國移動（00941），往往能在不明朗市況中發揮作用。集團已公布截至六月底止中期業績，股東應佔利潤為656.41億元人民幣，按年增長4.73%，派發中期息1.826港元，派息比率為48%。

中移計劃分拆惹憧憬

中移業務表現穩定，未來除致力推動5G商用外，同時亦隱藏利好催化劑，有傳聞指集團擬籌劃將3至4間公司分拆上市。從中移年報獲得的資料，集團旗下分別有咪咕文化科技、中移投資控股、中移在線服務、中移（杭州）信息技術、中移互聯網、中移物聯網、中移（蘇州）軟件技術等公司均具備分拆條件。

估計集團應是等待一個理想時機，以求爭取更合理的估值，一旦落實分拆，除體現資產價值外，也有望與中移產生協同效應。技術走勢上，中移踏入八月份走勢一浪高於一浪，表現優於大市，250天線為短線阻力，若成功突破，股價有望重返80元關口之上。

買中移，主要用於防守，若要搵攻守兼備的股份，則一定少不了領展房產基金（00823）。領展自第二季已展現強大韌性，完全不受中美貿易戰所影響，期間股價更創新高。截至三月底止全年業績令人滿意，每基金單位分派按年升9.4%至2.5元，中港物業投資組合估值持續改善，每基金單位資產淨值按年增長33%至83.06元。

集團於今年初完成出售多項資產後，財務狀況充裕，惟一直未有動作，有機會趁住下半年中港經濟稍稍轉弱，隨時出手執平貨。走勢上，領展自六月起一直守於50天線之上，展現良好支持力，股價長升長有，投資者既可收息，亦能賺價，實為長線組合不二之選。

錢修