繼舜宇光學(02382)後,同屬手機設備股的瑞聲科技(02018)本周三公布中期業績。市場對瑞聲上半年純利預測的中位數為按年僅增1.5%至21.59億元(人民幣‧下同),遠遜去年同期的近57%;收入預測中位數為91.07億元,按年增5.35%。第二季整體毛利率料續跌,由35.9至39.5%,較去年同期的40.2%或最多跌4.3個百分點。
舜宇中期業績遠遜預期,已引發市場對智能手機供應商業績的憂慮。滙豐證券認為,在全球智能手機需求低迷及聲學產品競爭日益激烈下,瑞聲未來收入及盈利難有爆炸性增長。
該行指,瑞聲的聲學及觸控馬達業務短期內增長料受壓,預期今年第二季收入為46.33億元,與首季持平;毛利率為38.1%,並將瑞聲未來三年的盈利預測分別下調2%、5%及6%。雖維持投資評級為「持有」,但目標價大削兩成至100元。
不過,高盛認為,市場低估消費者對高瑞手機的需求,對瑞聲前景依然樂觀,給予「買入」投資評級,目標價188元。該行指,蘋果公司分析師已調高第三季iPhone出貨量預測至478萬部,並估計新款iPhone下半年銷量將佔整體iPhone的70%,加上現時零售渠道中的iPhone庫存已減少,相信對iPhone供應鏈發展趨向正面。
宏滙資產管理董事及策略總監林嘉麒亦看好瑞聲可跑贏其他手機設備股。儘管手機設備行業均面臨利潤持續收窄,料板塊估值會下移,但考慮到瑞聲產品較多元化,情況或較樂觀。