標指勢創二戰後最長牛市

美國標指漲勢只要持續至本周三,本輪牛市持續時間將達3,453天,較九○年十月至○○年三月科網泡沫爆破的牛市紀錄多一天,刷新二戰後最長牛市紀錄。儘管面對聯儲局加息及國際貿易形勢不明朗,但在美國經濟及企業盈利持續增長下,不少分析員看好本輪美股牛市未完。

金融海嘯之後,美股於○九年三月九日觸底,當時標指低見666點,之後美股展開升浪,今年一月創2,872點新高,現時仍穩守2,800點以上,上周五收報2,850點,即較低位累漲約3.27倍。

美經濟看俏 通脹受壓

Richard Bernstein Advisors基金經理Daniel Suzuki直言牛市會持續,現時最關注三個因素,分別是盈利、流動性及市場信心。他指出,美國以外的企業盈利開始出現明顯放緩迹象,但美國企業盈利周期仍非常強勁,當前的盈利表現可謂史上最強,這正是標指年初遭拋售後拗腰重上2,800點的一大原因。他又指,基本因素依然非常健康,而且是橫跨所有領域,並非由單一領域推動。

與此同時,去年底通過的減稅方案惠及企業與個人稅下降,對經濟帶來刺激作用。對企業而言,減稅鼓勵企業增加資本開支,以及促使企業以破紀錄的步伐回購股份,均有利推高股價。美國第二季經濟增長4.1%,四年來最勁,下半年增長料續達3%或以上。

LPL Financial策略師林奇相信,在政府開支、盈利增長與信心改善下,美股最少會再漲一年。他續指,有數個理由相信短期內沒有衰退威脅,其一是過去三次衰退前年度工資增長均超過4%,但近期數據顯示工資按年升幅僅2.7%,顯示通脹仍然受壓。儘管牛市及經濟復甦已歷時甚久,但沒有迹象顯示接近盡頭。

本周市場焦點必為周三至周四舉行的中美代表貿易談判,以及周五展開的Jackson Hole央行年會。這個一連兩日的央行盛會雲集全球主要央行官員及經濟師,聯儲局主席鮑威爾將於香港時間周五晚十時發表開幕演說,主題是經濟變遷中的貨幣政策。主辦今次年會的堪薩斯城聯儲銀行會於香港時間周五早上公布議程及講者名單等。