標普料內地微調去槓桿

據上海清算所資料顯示，有新疆國有資產經營集團旗下公司第六師國資的第一期超短期融資券，未能如期在周一（十三日）足額償債，應付本金及利息總額約5.21億元（人民幣‧下同）。雖然該公司在周三（十五日）已足額償付相關總額，但是次延期兌付已引起市場廣泛憂慮。

潛在賴債規模恐被低估

外電綜合該集團旗下多家公司未到期債券數據，估計風險規模逾300億元，其中城投債逾180億元。城投債即由地方投融資平台作為發行主體，公開發行企業債及中期票據。即使有內媒形容這是城投債違約首例，但標普認為，該集團結構特殊，是否歸類於地方政府融資平台仍具爭議性。

標普分析人士相信，現階段內地地方債風險可控。惟她提醒，目前內地企業潛在違約數量可能多於官方披露。該機構全球固定收益研究團隊發布去年大中華區的企業違約調查，指區內受評企業之中，去年仍然維持錄得一家企業違約。不過，有關內地受評企業只針對離岸市場。

標普金融機構評級董事總經理Ryan Tsang認為，現時內地政府只是微調去槓桿政策，並非令政策走回頭路，相信去槓桿的大方向仍會持續。不過，中美貿易戰會否影響去槓桿政策，則視乎內地經濟承受的壓力有多大。同時，內地銀行信貸增速預期繼續高於整體信貸，主因部分借貸將會回歸傳統銀行渠道。

穆迪則料，全球主要經濟體的貨幣政策會維持逐步收緊態勢，繼而導致利率逐步上行。該機構預測，今年底止，全球總體違約率將由去年底的3.3%降至2.1%。