人民銀行於第二季度《中國貨幣政策執行報告》中指出，年初至今持續實施穩健中性貨幣政策，適度增加中長期流動性，保持流動性充裕；積極推進市場化及法治化的債轉股工作，通過定向降準鼓勵金融機構按市場原則實施債轉股；三是加大對微小企業等金融支持；四是擴大中期借貸便利和再貸款擔保。
截至六月底止，金融機構本幣貸款餘額為134.8萬億元人民幣，按年增長12%，較年初增長9.2萬億元人民幣，按年增1.1萬億元人民幣。其次，人行積極運用信貸政策支持再貸款、再貼現和抵押補充貸款等工具引導，金融機構加大對微小企業、三農企業、扶貧及棚改、水利等國民經濟重點領域和薄弱環節的支持力度。
展望下半年，中央政治局會議提出加大基礎建設以補短板，加上出口或受貿易戰所影響，基建投資有望成為穩增長的動力。
對此，我們認為基建行業存在一定的風險因素，如固定資產投資下滑，應收帳款回收不及預期。不過，正如上面所述，中央對基建行業的支持力度將加大，值得憧憬。股份方面，推薦低估值基建藍籌，以及路橋設計及裝飾股，包括中國鐵建（601186.SH）、中國交建（601800.SH）、中國化學建設（601117.SH）、葛州壩（600068.SH）、金螳螂（002081.SZ）及中設集團（603018.SH）等。
中鐵建和中交建是內地基建龍頭，中化學則是內地化建工程龍頭，新簽訂單高增長，並受惠於人民幣貶值。葛州壩環保業務發展迅速，累積訂單多，估值低具安全邊際。
中國銀河國際研究部