中美因為貿易戰反面，環球股票基金上周錄81億美元資金流出，創歷來以來單周最多紀錄。新興市場股票基金走資嚴重，錄得60億美元流出，為基金成立以來最高；相反，美國股票基金上周獲51億美元淨流入。
這情況反映受惠美國加息，資金流入美元相關資產，亦反映資金未太避險，對美股仍有興趣，故流入股市，半年結前美股料不會太差。
相反，中港股市情況未見穩定，降準無助力，大市仍繼續尋底。周日人民銀行決定從七月五日起下調人民幣存款準備金率0.5個百分點。一方面17家銀行合共可釋放資金約5,000億元（人民幣‧下同），目的是支持市場法治化「債轉股」項目，消息未對A股及港股有刺激作用。
首先，要知道降準目的並不是去救市，是釋放部分資金，定向協助小微企業。上半年在內地政策性收緊貨幣下，已有效減少影子銀行活動，規模縮減超過6,000億元，而中小企業取得銀行貸款的難度提升。故此，在填補影子銀行的需求下，內地有必要增加市場流通，如降準措施。
上一次降準是四月中，下調存備金率1個百分點，已未見A股有刺激，反而愈走愈低。更甚的是經濟數據，五月新增貸款及社會融資比預期更差，反映資金未流入實體經濟。
昨日在岸人民幣兌美元下跌，較早前官方價下跌400點；離岸人民幣跌穿6.54。在美元轉強下，短期人民幣會繼續偏軟，這也是拖低中港股市的原因之一。
宏滙資產管理董事及投資策略總監 林嘉麒（作者為註冊持牌人士）