美徵稅前出招 為經濟打強心針

支持「債轉股」項目

是次人行定向降準釋放的資金中，5,000億元人民幣用於支持合法「債轉股」項目，但不支持「名股實債」等項目。至於另外2,000億元人民幣資金，主要用於中小企貸款，致力緩解中小企融資難、融資貴問題。

「債轉股」即銀行同意企業欠款變為股本，換取企業的股權，「名股實債」則是「表面是股權投資，實質上是債權投資」。ING銀行大中華經濟師彭藹嬈形容，今次措施較上次「更有創意」，由中小微企業擴展至債務較高的大型企業，期望透過「減債」降低企業違約風險，料對經濟有更正面影響。今次舉措更大的意義在於減低金融去槓桿對經濟下行的風險，是去槓桿的「標靶藥物」。

上海商業銀行研究部主管林俊泓表示，人行再度定向降準，加上中國未有跟隨美國加息，反映當局實行中性偏鬆的貨幣政策。他又說，五月份內地經濟數據轉差，市場預期人行會降準以刺激經濟，但是次「放水」的資金，對市場及經濟影響作用輕微，僅能紓緩受半年結影響帶來的資金緊張，未能改變市場息口向上的事實。

人幣或跌落6.6關

內地媒體引述華泰證券分析則認為，未來中國會透過「降準」及「壓匯率」雙重措施，應對中美雙邊貿易帶來的負面經濟影響，而中美貿易談判為人民幣貶值提供一個較好的時間窗口，預計人民幣兌每美元的匯價有機會跌至6.6，為降準提供一個較好的外部環境。

展望人行下半年的降準力度，彭藹嬈預期十月出現今年最後一次降準，幅度為0.5個百分點，降準幅度太大會對經濟造成負面影響。林俊泓則預期今年人行續會降準一至兩次，每次向市場釋放7,000億元人民幣資金。