瑞信憂貿戰華GDP削1.3%

高盛集團行政總裁布蘭克費恩表示，總統特朗普對華祭出的關稅威脅，可視為兩國談判的合理策略，屬討價還價，相信不會帶來毀滅性的結果。「我不認為會有導致經濟崩潰的自殺協議出現。」

前景不明朗礙投資決定

不過，瑞銀財富管理投資總監辦公室發表報告估計，美國對中國首輪500億美元產品徵收25%額外關稅，將削去中國今年的經濟增長0.1%。可是如果中美貿易戰再升溫，美方再對1,000億美元中國貨徵額外關稅的話，預測首年中國經濟增長將減少0.3至0.5個百分點。

另外，該行指，對大豆和農產品徵關稅或推高中國通脹0.1至0.2個百分點。不過，最大的傷害應該是前景不明朗，影響到未來企業的營商和投資決定。

另方面，瑞信亦發表研究報告，貿易戰最壞情況將令中國今年經濟增長減少0.2%，明年經濟增長更或減少1.3%。今年全年中國仍可維持經常帳盈餘，所以相信中國不會因貿易戰而將人民幣貶值。

美國財政部將於六月三十日公布額外的對華投資限制，至七月六日中美雙方的關稅戰將揭開序幕，美方對華總值約340億美元的818類產品增收25%關稅，而中方同日亦會對美國總值約340億美元的545類產品增收25%關稅。

中央料多管齊下助小微企

事實上，中國亦已意識到未來經濟下行的風險，繼本年一月和四月定向降準後，國務院常務會議昨日公布，運用定向降準等貨幣政策工具，增強小微信貸供給能力，自今年九月一日至二○二○年底，將符合條件的小微企業和個體工商戶貸款利息收入免徵增值稅。

會議並公布，國家融資擔保基金支持小微企業融資的擔保金額佔比不低於80%。此外，將每戶微企授信500萬元人民幣及以下的小微企業貸款納入中期借貸便利（MLF）合格抵押品範圍。

除了以降低存款準備金率來推動經濟之外，另一投資銀行野村在其研究報告中認為，中國當局可上調商業銀行的借貸配額，以彌補影子銀行借貸萎縮的情況。人民銀行亦可對三、四線城市樓市透過抵押補充貸款（PSL）「放水」，回顧今年首五個月的PSL已按年增48%至4,370億元人民幣，預料下半年這個增幅會更明顯。

市場亦預計，中國當局會放寬對主要城市的樓價管制，以增加房地產投資及買賣來刺激經濟。野村亦估計，中國政府會減少對公私營合作項目（PPP）管制，從而刺激基建項目的推進。