投資動向：小米未上市 先炒概念股

中證監周二審批CDR

據中證監公告，將於六月十九日（周二）審核小米CDR的發行，而小米公布二十三日舉行全球發售股份的發布會，有望於二十五日開展招股。

小米是全國知名的手機品牌，據報今年首三個月，小米做344億元人民幣生意，卻錄約70億元人民幣虧損，主要是受一次性會計費用影響，若剔除非經常損益後利潤約10億元人民幣。而今年將有龐大上市費用入帳，全年業績能否轉虧屬未知數。

到底一家首季仍蝕幾十億元的創科企業將如何定價？很快便有答案。憑業務概念和前景故事上市集資以百億元計，如何說服基礎投資者參與，確是一個問題。

不過，自香港交易所（00388）實施新的上市規則以來，小米是首家以同股不同權方式申請上市的創科企業，理應要有個良好示範，否則日後如何吸引到投資者對這類高風險股的興趣？到底小米會否不負眾望，當取決其招股定價。在這些背景下，預期定價會留有炒作水位。

無論如何，小米如無意外會於七月在兩地股市登場，對券商而言，難得有大型知名巨企進行招股活動，自然紛紛預備貸款額度，磨拳擦掌爭奪孖展客戶。消息指業界已為小米申購預留逾1,500億元孖展額度，可見各方資金等待參與「音樂椅」遊戲。

小米成本港首隻「同股不同權」股份。	小米今年首季業績	港交所（00388）

內地影子股先行熱身

除了小米打頭陣之外，擬下半年來港上市的內地獨角獸企業還有網約叫車公司滴滴出行，以及生物科技企業如歌禮生物及華領醫藥。

上周已見兩地小米概念股按捺不住落鑊熱身，在A股市場，影子股如森霸傳感（300701.SZ）、瀛通通訊（002861.SZ）、長盈精密（300115.SZ）、安潔科技（002635.SZ）等曾見異動。順勢而為，要睇實港股中的小米概念股。

金軟勝在「同聲同氣」

說到要炒小米概念股，最先想起一定是最親密的姊妹公司金山軟件（03888）。雖然雷軍近年主力發展小米業務，但金軟同樣作為新經濟股，配合網遊概念，備受看好亦理所當然。

集團股價曾於今年首季創下52周新高，隨後公布的季績表現卻未符預期，盈利按年下跌50.3%，其中網絡遊戲收入按年下跌23%，令股價一度大幅調整。不過，相信下半年推出數款新遊戲後，料可帶動收入。

雲服務增長快速

金軟下半年將推出幾款自主研發新遊戲，包括《雲裳雨衣》、《劍俠情緣2》及《劍俠情緣3》，其中《劍俠情緣3》被市場視為最有保證之作。

除網遊業務外，集團其餘兩大業務── 雲服務、辦公軟件及服務的發展穩步向好，持續保持快速增長，一旦雲服務踏入收成期，集團業績勢必大躍進。股價方面，三月尾自高位回落，於五月低見21.34元後逐步回升，短線守穩24.5元可留意短炒機會。

港交所收入水漲船高

小米作為港股今年以來最大型新股之一，券商都盯緊相關的新股孖展市場，券商股固然可以留意，如中金公司（03908）、中信證券（06030）皆可關注。隨着小米上市，港股的市值增加，亦有助增加交投量，港交所都是得益者。

事實上，除小米外，計劃於下半年來港上市公司數目不少，除非外圍出現大跌市，否則港交所將有大量新客，股價差極都有個譜。

走勢方面，次季港交所股價三次落到250元水平止跌，向上受制270元，且看本月能否藉小米上市消息打破上落格局，重要支持在248元。補充一句，影響港交所股價的因素甚多，故炒作其相關衍生工具要注意風險，只宜小注並嚴守止蝕。

舜宇贏同業前景看俏

近日納指及蘋果公司屢創新高，連帶香港的科技板塊又再回復動力。作為手機光學零部件龍頭供應商的舜宇光學（02382），今年走勢明顯跑贏同業，主因是市場甚為看好舜宇的前景。

集團管理層曾說過，進入人工智能時代，舜宇將不僅是光學部件提供商，同時是人工智能時代的視覺服務提供商，集團將加快推進擴增實境/虛擬實境、3D結構光等現有市場新產品的研發和業務成長，以爭取優先布局的技術優勢。

比亞迪電子值博

此外，雖然手機設備板塊受到中美貿易博弈消息多變所影響，股價反覆波動，但多家大行依然看好舜宇。隨着影像數碼化以及人工智能時代來臨，加上現有業務仍處增長期，即使不計小米招股的沖喜效應，舜宇依舊是板塊中首選。

此外，在五月底的小米發布會上，小米連發7款產品，包括小米8系列、小米電視、小米手環3以及小米VR一體機等，而比亞迪電子（00285）正是小米8系列的中框供應商。相信隨着小米上市臨近，涉及小米手機上下游業務的公司將不時有落鑊機會，股價應有不錯表現。

錢修