最近，港股與A股均迎來了獨角獸企業的IPO上市。五月四日平安好醫生（01833）在港上市，而五月八日藥明康德（603259.SH）在A股市場上市。兩家公司均是獨角獸企業，平安好醫生是中國互聯網醫療領域最大的獨角獸，而藥明康德是內地規模最大、全球排名前列的小分子醫藥研發服務企業。然而，兩家公司上市後的表現完全不同。
平安好醫生上市當天僅以發行價收盤，次日就破發；藥明康德則走出A股市場新股上市後的習慣性連續漲停的走勢。兩隻獨角獸上市後的不同走勢，反映出來的，正是港股市場投資者比A股更理性的一種體現。
從港股來說，新股上市破發其實是很常見的事情。一隻新股上市，市場通常都是「冷處理」，新股上市當天，通常都是平開或低開，然後破發，然後在發行價之下運行一段時間，然後是股價回升，有的會漲到發行價之上，甚至較發行價出現較大的漲幅。因此，新股破發是港股的一個普遍現象。
這種破發對投資者來說可起到一定的保護作用：首先是可讓二級市場投資者以相對較低的價格買進相關公司股票，這更有利於投資者對相關股票進行長期投資；其次可以避免市場對相關新股的短期炒作，從而導致新股短期風險的加大。
再者，亦有利於上市公司的行為理性，比如新股發行價格會相對理性，而不是一味追求高價發行。同時，對上市後的股價也保持理性，讓上市公司把精力放在經營上，提高企業效益，而不是炒作股價。
至於從A股來說，情況與港股完全不同。因為A股有炒新的習慣，一隻新股上市，甚至不論業績好壞，都將其先炒作一番再說，少則炒出三、五個漲停板，多則炒出三十來個漲停板，以至新股上市後的連續漲停成了A股市場的一道獨特風景。
A股市場對新股的這種炒作顯然是非理性的。一是由於新股上市後股價被連續炒高，投資者較難以較低的價格買進相關公司股票，這就決定了投資者的行為很難是長期投資，而只能是一種短線的投機炒作；二是新股上市後的連續漲停也極大地增加了投資風險；三是這種炒作之風明顯增加了A股市場IPO壓力。
正因如此，面對新股上市，包括面對當下的獨角獸上市，A股市場有必要向港股學習，理性地面對獨角獸上市。如果是因為獨角獸上市就大力炒作一番，那麼獨角獸也就會變成A股市場的「毒角獸」，這種投機炒作必將成為市場的風險之源，成為投資者的風險之源。
獨立財經評論員 皮海洲