外匯基金回報縮六成

外匯基金首季投資表現，為最近五個季度以來最差。陳德霖認為，今年資產市場的估值已相當高，投資環境難與去年相比，而且一月以來的環球股市波動很大，整體投資環境變得更加困難，並預告利率趨升及貨幣環境收緊，將令資產價格受影響。

其他股票組合輸74億

外匯基金首季以其他股票組合的投資表現最差，錄得74億元虧損，香港股票則賺17億元。陳德霖解釋，股票市場易受利息走勢、實體經濟及跨境貿易因素影響，惟他強調，金管局已就美國聯儲局縮表及加息等不利因素作準備，作出穩妥的防震措施，展望未來仍會適時調整資產配置。

外匯基金首季債券投資收益倒退至55億元，外匯估值變動則受惠美元轉強，錄得263億元收益。晉裕環球資產管理投資研究部總監林偉雄指，今年美國十年期債息衝上3厘，是令外匯基金債券投資收入大跌的元兇，預料美國加息情緒持續升溫，對債券價格構成壓力，相信債價短期內將持續下挫。

林偉雄更坦言，環球股市經歷過多次「波幅過山車」，加上貿易戰陰霾影響，拖累股票投資，在環球經濟不明朗下，對外匯基金未來「不抱期望」。

第二季料僅輕微改善

中國金洋資產管理董事總經理郭家耀表示，今年資本市場表現欠佳，首季股市反覆波動，不少傳統藍籌股均遜於預期，至今仍未收復失地，拖累外匯基金投資收入，預料美元匯價將會轉強，股市難有新突破，外匯基金第二季的投資表現，最多僅會錄得輕微改善。

華僑永亨銀行經濟師李若凡認為，市場預期美國今年加息三至四次，債券市場將會首當其衝受加息影響，加上美國財政部積極增發美債融資，以支撐因減稅而造成的收入下跌，當債券市場供應增加，會進一步拖累債價及外匯基金的債券投資。

星展銀行（香港）投資總監辦公室高級投資策略師李振豪展望，第三季度環球股市仍會波動，外匯基金在此環境下，股票投資收入更不明朗，若美國加息預期加快，企業違約風險上升，而且收息股的股價可能會進一步受壓，影響未來外匯基金回報。