美國總統特朗普宣布退出伊朗核協議，並重新啟動對伊朗的石油制裁。這舉動令上周國際油價攀升，美國及倫敦期油均升穿70美元水平。我行投資總監預測，雖然油價已上升不少，但由於伊朗是OPEC第三大產油國，預計於未來數個月油價走勢仍會呈現波動，因不明朗因素仍然存在。
雖然美國政府表明會於過渡期後即時對伊朗實施制裁，但白宮仍然有機會減輕或延遲執行，主要由於特朗普近期都偏向於政策初期發表強硬公告，但往後趨向於談判後讓步。最好例子是今年三月突然宣布對進口鋼材實施關稅，其後卻跟盟國出口的鋼材實施豁免。
這些地緣政治風險分散了市場投資者的注意力，導致他們忽視現時市場強勁的基本因素。普遍來說，我行相信環球股票市場可抵禦上升的油價，因為油價上升可令石油相關股受惠，股份約佔MSCI國家指數的7%，可減輕因高油價受影響的企業對於指數的下跌。
此外，我行認為央行會初步觀察較高油價對於通脹的影響。油價上升與其他的供應限制例如關稅亦會調高通脹的預測，特別是美國的通脹已達到聯儲局2%的目標。
由於美國的通脹加快，聯儲局有機會加快加息步伐，新興國家的央行亦會推高利率從而限制增長，因此加劇新興市場的資產風險。如果上述的壓力加劇，我行會重新評估對環球股市走勢的觀點。
瑞銀財富管理執行董事 李靄欣（作者為金管局持牌人士）