上市變革 急「教」股民

黃天祐接受訪問時表示，今次是IEC首次就監管機構的諮詢文件提交意見書，他認為IEC就WVR及生物科技公司上市，推行投資者教育工作是「責無旁貸」。

黃天祐關注散戶認知

他指出，香港人愛買賣股票，根據去年IEC進行的調查，股票是本港最受歡迎的投資工具，有達48%的本港投資者去年曾買賣股票，其次才是外匯及基金等工具。同時，散戶做投資時會受朋友或家人意見影響，也很少會研究招股書或投資文件。

他認為，買賣股票時投資者有必要了解背後的公司前景及風險，但他擔心有關新產品的風險較高，並不是每個人都適合及明白，尤其是散戶。「投資者買賣股票時，一般都抱住想穩陣、派息、同股價上升等傳統投資心態，但這些傳統心態，這類新公司未必用得上！」

投票權或遭大幅攤薄

就生物科技公司而言，黃天祐尤其擔心很難就估值做判斷，「就算專業投資者判斷都可能南轅北轍，何況是散戶？」

他還指，生物科技公司沒有業績紀錄參考、又沒有收入利潤，但科研發展需要資金不斷「泵水」，惟科研結果是有可能失敗的，故風險高但回報不一定。

至於WVR公司就涉及其他不同風險，「如公司經營得不好、管理層解釋得不好，股東可以通過投票發聲，實現股東權益，但在WVR下，股東的投票權被大幅攤薄。」

他認為，就算港交所建議在WVR公司及生物科技公司的股份代號結尾加上標記「W」及「B」作出風險提示，他認為仍然不足夠，「正如香煙包裝，都有警告會嚴重影響健康字眼，煙民照買。」

IEC冀與港交所合作

因此，他認為有空間多做投資者教育。IEC將在港交所推出諮詢總結後，將透過旗下金融理財教育平台「錢家有道」，採用平易近人的方法，介紹生物科技及WVR公司的規則、特質及投資者注意事項。「IEC不會叫散戶買或不買，純粹是解釋及提醒散戶有關股份的風險及回報，投資前要認真小心。」

他希望港交所能與IEC合作進行推廣，以往雙方也曾就互聯互通推出時合作進行投資者教育。IEC已構思今次的投資者教育主題，包括協助投資者明白WVR公司隱含的風險，以及提醒散戶生物科技公司不是用傳統方式估值、「生存率」相對較低，最後可能損失部分或全部投資等。