中港保險股大行激「薦」

大和預料中港保險行業今年新業務價值增長跌至18%，較去年的29%顯著放緩，由於業內產品結構出現急劇的變化，投資者需加緊留意保險業務走勢。該行又預料，保險行業首季首年度保費（FYP）或會轉弱，但期望利潤率增加等因素帶動，今年的盈利增長有望高於去年的35%水平。

德銀針對內險股指，去年下半年的新業務增長放緩削弱市場情緒，料各險企面對新銷售困難，會積極吸引及留住保險代理。

內險股估值處歷史低位

德銀認為內險股估值正處歷史低位，要待今年下半年增長勢頭回復明顯，其估值才會有復甦迹象，料今年內險平均新業務價值按年僅增5.9%，而一九年則升至17.3%。

大和及德銀均視太保為內險首選，大和指太保去年新業務價值增長達40%，為同業中最高，料今年有望延續升勢，按年增22%，其新業務價值利潤率，已經連升六年至39.4%，料今年首季首年度保費按年增長15%，給予「買入」評級，目標價52元。

德銀則認為太保面臨挑戰時，整體業績仍然有較強勢表現。太保周五收市報34.45元，上升0.87%。

平保利潤率獨跌 遭唱淡

另方面，中國平安（02318）自公布業績後，股價累挫逾一成，平保H股周五收報79.5元。大和唱淡指，平保受到其保險經紀人數增長放緩，以及行業不利因素所拖累，成為去年唯一錄得新業務價值利潤率下跌的內地上市保險公司，料其新業務價值增長，將由去年33%高位，放緩至今年首季的低單位數，而即使平保金融科技發展為業務帶來貢獻，惟市場仍低估平保核心金融業務正面臨的弱勢。

中國市場同是外資險企的增長動力，大和看好友邦前景，因友邦中國保費收入於年初表現強勁，首兩個月保費收入增長按年升43%，反觀同業普遍錄雙位數跌幅，故料友邦首兩個月首年度保費按年增60%，並料今年新業務價值按年升26.7%，維持給予「買入」評級，目標價88元。友邦周五收報67.55元，升1.42%。