中國改革開放四十年，進身為世界第二大經濟體，高速發展之下，大型企業輩出，雖不缺資本及市場，卻在核心技術、品牌經營及企業管理上，始終與國際行業龍頭有一段距離。近年國家鼓勵企業走出去，藉併購加速追趕國外企業，目標意願良好，但往往因文化差異而遇上水土不服的例子也不在少數。
近日環球汽車市場再現天價收購，德國汽車巨人戴姆勒證實，內地最大民營汽車企業吉利控股，在市場累積買入戴姆勒近一成股份，成為單一最大股東，估計耗資近90億美元，與一○年收購瑞典富豪汽車全部權益比較，足足多出四倍有餘，其出手豪爽可見一斑。
事實上，去年內地汽車銷售接近二千九百萬輛，創下歷史新高，也連續九年企穩全球第一大市場！無疑，中國車企百花齊放，競爭白熱化形成困獸鬥，加上全球一體化，中國品牌部署走向國際、拓展海外市場亦是順勢而行。可是，要打破消費者對中國汽車「低價低質」的固有想法及品牌形象，內地車企唯靠走捷徑，恃仗財力優勢，經由併購直接爭取汽車產業技術的制高點，但效果如何，還須拭目以待。
中國向環境污染宣戰，近年大力鼓勵發展新能源車，工信部正研究終止產銷傳統汽油及柴油車時間表，中國汽車業快將進入改朝換代的新局面，雖只是剛起步，去年中國新能源車銷售達78萬輛，一躍成為全球最大新能源車市場，激發內地車企對嶄新技術的渴求。這正是吉利去年被婉拒批股後，不惜天價在股市密密吸納，看中的無疑是對方在電動汽車電池技術高含金量的現實。
從昨天股市反應可見，市場聚焦交易雙方互惠互利的好處，卻有意無意地忽略過往中資企業走出去，表現好壞參半的事實。俗語說猛虎不及地頭蟲，中資企業在內地快高長大，但換了場地，在國際資本舞台只是初哥一名，貪多求快，急躁冒進，往往造成交易存在高昂溢價風險，中外企業管理及營運文化差異，是中資在海外經常遇到的水土不服問題，亦令不少併購發揮不到應有的協同效應。
金融市場雖認錢不認人，但當牽涉同業競爭及潛在戰略利益，甚至滲入政治因素，一宗雙贏的企業併購也可能變成辣手的利益較量。過往事例也在在說明，縱使貴為一家公司的最大股東，能否藉此分享其核心技術也不無疑問，只怕最終淪為純資本的投資，既得不到技術轉移，更是損兵折將收場。