近日有報道指旅遊勝地馬爾代夫陷入債務危機，無力償還拖欠中國約20億美元債務。無可否認，目前擁有逾3萬億美元外匯儲備的中國，是地球上最大的金主，然而筆者認為中國內地的債務問題，其實是一個不能忽視的計時炸彈。
中國人民銀行行長周小川在去年預警經濟隱藏系統性金融風險，承認企業高槓桿債務問題需解決。Shibor其後上升，如一年期的由4.4厘，升至4.7厘水平，反映市場的警覺性開始提高。
根據IMF早前發表報告提供的數字，目前中國債務佔GDP比例為260%，按該比率計算，其數值高達驚人的33.9萬億美元。自○八年金融海嘯爆發後，中央政府拋出了4萬億元刺激經濟政策，令過去十年中國經濟得以保持較高的增長率。由於市場資金充裕，不少低質量的投資項目都能夠以低息取得資金。
十九大報告中表示，要守住不發生系統性金融風險的底線，暗示寬鬆的貨幣政策已成歷史，預期未來中國的信貸融資成本將會逐漸提升。
筆者認為，一旦中國的債務違約數量增多，令投資者的恐慌情況升溫，在一環扣一環的情況下，高質量的投資項目及企業股份均會成為沽售套現對象，屆時資產價格將面臨龐大下跌的壓力。從投資的角度看，若現時考慮買入與中國相關的資產，亦應計算整體的債務風險才下決定。
富滙資本管理執行董事 趙文傑（作者為註冊持牌人士）