美國財政部近日發行高近千八億美元的巨額債券，市場頓感吃不消，多個年期的國債中標利率升至○八年以來新高。事實上，美國既要進行稅務改革，又要大興土木，政府收入減少而開支大增，可謂在在需財！在可見的將來，美國政府財赤急升，債務黑洞愈滾愈大，打腫臉扮闊佬的日子恐難持久，最終要自嘗惡果！
與中國人喜歡儲蓄的特性截然不同，美國人不愛儲蓄，還習慣借貸消費，當年美國次按危機引發金融海嘯，即是典型例子。據聯儲局資料顯示，截至去年底美國家庭債務總額已達13萬億美元，是連續第14個季度增長，年度負債創歷史新高。從正面看，經濟回暖，工資上升，一定程度帶動消費者信心上升；但另一角度看，全社會包括美股和個人消費都在透支政策預期，在利率及債息同時上升之下，金融市場開始動盪，政策效益一旦落空，後果堪虞。
綜觀特朗普政府的最新預算，在大開水喉增加國防及基建之下，未來兩年開支將達3200億美元，計及稅改料將令政府赤字大增1.5萬億美元，加上涉及大興土木達的1.55萬億美元，意味未來十年財赤總額或將超過七萬億美元！但錢從何來？恐怕離不開靠發債支撐，估計期間國債規模將由現時的20萬億美元增至近30萬億美元。眼見這大堆數字，近期債市人心惶惶，不無原因！
雖然特朗普對於擴張性的財政政策信心滿滿，誓言要透過稅改吸引美企資金回流，重展美國優勢！但有一點不能自欺欺人的，乃美元避險功能和作為國際儲備貨幣的地位已今非昔比，更要面對歐元及人民幣挑戰。須注視的是，美國政府在財赤及債務顯著惡化下，又面臨利率及債息同時趨升，一旦通脹重臨，勢促使更多投資者選擇棄債選股，債息將會持續抽升，直至迫使美國政府面對現實，恢復財政紀律，重歸平衡預算為止。可在此過程中，美國人「闊佬」做不成，更要再次面對經濟衰退，甚至是新一輪的金融危機。
中國債務危機之說已談論多年，倘不幸爆煲，首當其衝的會是新興市場，但在中國政府努力去槓桿之下，至今債務問題尚可受控。反觀美國財赤和債務問題更令人憂慮，而中國正正是美國的最大債主，一旦美國爆發債災，傾巢之下，只怕難有完卵，影響所及將是全球性的。雖然這個糟糕的局面，未必在一、兩年內發生，但數據在在說明了風險所在，投資者宜加緊戒備，切莫掉以輕心﹗