名家筆陣：沙特股市極具潛力

據我們分析，此次沙特若被納入新興市場指數，它的股票市場或會出現一場變革，標誌着沙特和更廣泛的中東北非地區的強勁投資回報和資產增長等長期重要投資機遇。

納入MSCI新興指數在望

正如大多數被納入新興市場指數的市場一樣，阿聯酋和卡塔爾正式被納入MSCI新興市場指數的前一年內，均吸引大量外國資金流入，相信沙特股市也會經歷同樣的增長。

追蹤MSCI新興市場指數的活躍和被動管理資金約有1.6萬億美元，我們預期沙特被納入新興市場指數的消息一出將吸引大量外國投資，帶動周邊市場交投活躍。

我們認為MSCI將沙特納入新興市場指數的觀察名單，是對它自二○一五年五月開始的資本市場自由化所取得進步的認可。作為長期投資者，我們亦看到沙特資本市場管理局（CMA）和沙特證券交易所（Tadawul）正不斷努力，以確保沙特股市符合國際貿易標準。它們的工作成果包括引入兩天交易結算周期、交付股票的現金支付要求、適當的交易失敗管理、沽空和證券借貸。

巴基斯坦於二○一七年五月被納入新興市場指數，此前也僅被觀察了短短一年。加上投資者對沙特被納入新興市場指數的反饋良好，我們有理由認為，此次沙特正式被納入新興市場指數的時間可能會較外界預期的早。我們預計這項消息將於二○一八年六月宣布，並於二○一九年五月實施。

考慮到沙特股市規模，我們預料這一項目可能分為兩階段完成。以5%的指數權重為例，其中2.5%可能在二○一九年五月完成，剩餘部分在二○一九年八月完成。然而，鑑於沙特市場基礎設施考量，具體的時限將取決於投資者認為是否合理。

上市公司數量冀增五成

對於沙特來說，被納入新興市場指數只是一個新的起點。沙特政府計劃將增加在其股市上市的公司數量大約五成，即在四年內由170家增加至250家。此外，還有80家候選上市公司。這些因素讓我們有理由相信沙特股市正處於增長期。我們對沙特和更廣泛的中東北非地區的前景保持樂觀。

鄧普頓新興市場投資團隊