今天是狗年股市首個交易日，在此恭祝股友旗開得勝，財源廣進，長搵長有。剛過去的雞年，不少股民收穫甚豐，對狗年如何乘勝追擊也愈益關注。不過，要準確預測股市走向難度高，最忌是高買低沽，但可以肯定的是，經歷多年牛市後，狗年極可能是風高浪急的一年。
回顧雞年，恒指有驚無險勁升逾七千七百點，升幅達三成三，可說是跑贏全球主要股市。這其實是得益於全球經濟逐步復甦、內地供給側改革見效、大宗商品價格上升、美國稅改惹市場憧憬，以及港股科網、內房等一眾板塊業績增長強勁，令整體市盈率僅得十五倍左右，北水蜂擁而至。另方面，新股改革有突破，大型科技股計劃來港集資，推升了市場熾熱氣氛。
展望狗年，部分利好因素有望延續，但負面因素亦正發酵。通脹升溫，美國加息或會提速，並持續地收縮資產負債表；內地深化金融去槓桿，融資成本上升勢必影響投資，進而拖慢實體經濟發展；此外，中美貿易爭拗不斷，爆發貿易戰難以抹殺，加上意大利大選及美國中期選舉，亦令政治風險升溫。
事實上，臨近雞年尾，市場開始躁動，警號長鳴，有傳大型對沖基金重兵部署沽空歐洲市場。「黑色一星期」港股跟隨美股急瀉一成，股災憂慮驟增。今次大跌市歸咎長期債券拋售令孳息率急升，引發股匯市場波動，俗稱恐慌指數的VIX狂飆。慶幸的是，近日港股跟隨美股反彈回穩。表面上，這是資產價格高企下的正常調整，但眾所周知，股市波動往往有周期性，過去幾年有賴央行關顧，VIX長期低企，但近期突有異動，恐怕只是股市動盪的前奏。
當前港股基本因素不差，估值又低，面對暗湧不斷，股民該如何應對？在心理上，不妨參考一下狗的特性──忠誠、敏銳及靈動。對待大市趨勢，要視之為主人，順勢同行，切忌橫衝直撞入市；對於管理優良、持續有好回報的股票，宜貫徹價值投資，短暫波動不輕言拋售。與此同時，股民亦要敏銳地感受大市氣氛，會否突然轉勢、風向驟變；而面對波動市況，則更須靈活應變，保留一定的現金水平，適時作彈性部署。
當然，面對手頭上的長期弱勢股，或基本因素悄然轉差的愛股，股民大可的起心肝止蝕，與其盲目忠誠長期苦盼，不如慧眼識好股打造強勢組合。股市機會往往與風險並存，狗年只要順勢而為，加上恰當的風險管理，無論大市走勢如何，一樣可以股運亨通，心想事成！