大市Chok 上半月新股半數跌

普遍錄雙位數跌幅

去年底起不少新股在上市首日爆升，不過此情此景今個月已不復見。截至二月十五日，已上市的13隻新股中，7隻首日錄升幅，鉅京控股（08450）及澳能建設（01183）分別升15.9%及9.6%，其餘5隻升幅只有1.25%至3.75%。至於6隻下跌的股份，其中5隻錄得雙位數字跌幅，熒德控股（08535）、常滿控股（08523）及雅生活服務（03319）更跌兩成或以上。

統計又發現，該等新股定價普遍進取。撇除佳民集團（08519）招股時已將招股價定為0.3元，其餘12隻新股當中，7隻上限定價，3隻以中間價或接近中間價定價，兩隻下限定價。

由上市後累計表現看，上升及下跌的股份各有6隻，1隻無升跌。首日股價升幅最大的鉅京後勁不繼，截至二月十五日，股價累跌18.1%；匯聚科技（01729）則由跌轉升，掛牌當日跌15%，至現時累升16%。

新股上市時，集資所得的資金除了用於業務發展之上，有部分亦用以支付上市相關費用及包銷商佣金。不少中小型新股本身業務規模較細，上市相關開支成為一大財政負擔，令純利明顯下降，甚至在上市後發盈警。翻查資料，二月上市的13隻股份中，包銷商佣金佔總集資額的比例由2.2%至10%不等，佔比最高的佳民佔10%，熒德佔比亦高達9%。

本月上市的熒德及常滿，以及一月上市的民信國際（08456）、英馬斯集團（08136）及莊皇集團（08501），在剛公布的第三季度業績中均提到，主要由於上市開支令期內盈利下降；另ISP GLOBAL（08487）於一月十六日掛牌，二十三日已發盈警，其後公布截至去年十二月底止中期業績盈轉虧，蝕186.65萬新加坡元，因上市開支涉及約240萬新加坡元。

「攞盡」估值 散戶無肉食

騰祺基金管理投資管理董事沈慶洪表示，大市調整後，由於不少藍籌股「平咗」，投資者或選擇有盈利基礎的優質股，未必會考慮追捧新股。至於上市開支影響新股業績，他指即使撇除上市開支的特殊因素，過往有些新股的業績在上市後即走樣，反映該等新股基本因素有待觀察。而市旺時新股上市估值「拎到好盡」，大戶冀助公司集資最多，因可分到較多利潤，散戶獲利的空間不多。

對於有分析指，去年證監會收緊創業板股份上市條件後，由於上市難度上升，故包銷商收取的費用亦有所增加。創陞証券行政總裁蘇顯邦稱，邏輯上此說法正確，因應準備上市的工作增加，服務收費難免上升，不過未見有同行刻意提高收費。