在○九年二月「家電下鄉」政策推廣到全國範圍，掀起一波購買熱潮。以洗衣機為例，產品的使用壽命通常在8年左右，過了一七年就有汰舊換新的市場預期。在一八至二○年，家電下鄉時期的產品將面臨數量龐大的換代。
海信科龍（00921）為白色家電龍頭之一，相信亦可受惠。由於內地傳統上會在春節前後置換家電，海信科龍也是春節概念股。
海信科龍近年加大科技投入，產品差異化發展策略成效顯著。商用冷氣機方面，其參股公司海信日立擁有世界領先核心技術，並不斷推出新型產品。我們預計未來中國經濟受惠於消費升級，高端產品銷量將提升，發展前景不俗。
另集團此前發盈喜，料去年純利按年增70至100%，至18.5億至21.8億元人民幣。雖然股價已反映盈喜因素，但相信具競爭力的產品及潛在市場置換潮可推動估值，現價約10倍市盈率及息率近4厘，估值具防守力，建議可於9.2元買入，目標11元，穿8.5元止蝕。
英皇證券研究部聯席董事 陳錦興（作者為註冊持牌人士）