傳統上，一月份不是美國的股災月，今次暴跌可視為牛市中的調整。雖然多位美國官員試圖平息市場不安情緒，惟這次跌市跟○八年那次大跌不同，今次股價大跌沒有看到任何異常系統性風險。當前全球經濟基本面無憂，但在美國聯儲局量化緊縮預期的升溫下，暴跌多由技術面超買、指數基金出貨、期貨投資基金系統性減倉、程式化交易加劇跌幅等因素促成。
另一方面，指數基金清貨亦加劇市場拋售。美股近年出現巨大變化，大量資金從傳統的主動管理基金撤離，進入費率更低的指數基金，正正是因為指數基金規模呈爆發式增長，成就了美國歷史上的第二長牛市，全球指數基金規模近五年時間暴漲了一倍。期貨基金的系統性減倉，也是暴跌元兇之一。
目前股市下跌應視為正常的市場調整，相信特朗普政府的政策對長期經濟增長有利。至於後市部署，投資者在高位出售部分股票基金後，可停泊在美元貨幣基金，持續加息下，美元貨幣基金收益將上升。
市場預計美國聯儲局三月將加息，屆時市場仍會出現波動，下跌將是買入機會，看股市能否重上高位；相反，若投資者在大市處於高位時未有減磅，則可等大市反彈後減持。本周已踏入農曆新年假期，流入股市資金有限，香港及中國股票基金或在農曆新年假期後才有真正反彈。
曜熊理財策略董事 馬煒喬