大摩力撐中資鋼鐵股
中央揚言繼續推進去產能供給側改革，當中國家發改委產業協調司巡視員夏農早前明言，一八年是去產能的「深化之年」，要下決心於鋼鐵等行業推進重組、提升集中度。摩根士丹利認為，中資鋼鐵股經歷供給側改革後已經呈現新的動力，惟估值依然不昂貴，直言投資潛力較市場所想更佳。
大摩直言原材料中最看好鋼鐵，原因是鋼鐵產能使用率已增至85%，較一五年低潮時的67%顯著改善，預期截至二○年為止的三年內，行業平均股本回報率（ROE）將企穩13%。環保執法會成為行業去產能之「新常態」。
煤炭去產能難達一致
該行又稱，冶鋼企業去年第三季起從實現正現金流步入減債的階段下，可望恢復甚至增加派息。從需求方面看，冶鋼企業於今個冬季難如往年般增加足夠的庫存滿足傳統上第二季的需求高峰，以今年鋼鐵需求可望在基建、新住宅動工維持增長，較去年增加2.3%的估算下，今年上半年鋼鐵需求會超出市場預期。儘管利好因素眾多，惟鋼鐵股平均估值只是歷史區間的中端，換言之未去到昂貴的地步。
另外，國資委總會計師沈瑩表示，一八年除做好煤炭去產能任務外，還將進一步加大煤電、造船、有色金屬及煉化等行業的去產能力度。不過，摩根大通認為，中國煤炭市場非常分散，今年面對需求放緩，恐難實現一致的去產能，建議減持中國神華（01088），但看好估值落後及成本控制有改善的中煤能源（01898），目標價4.9元。