芬Man睇市：俄鋁盈利增長動力充足

去年特朗普當選總統後，美俄關係出現了巨大變天，終於把最近數年的僵局化解。當美俄關係改善後，對好似俄鋁這些在全球擁有業務的俄羅斯公司，不論在管理上、財政融資上的成本可進一步受惠，這亦是帶動俄鋁股價從去年低位一直上升的其中一個主要原因。

低碳產品需求殷

另一重要行業環境的改變，是之前中國不斷放貸，帶動有些公司過分投資，令產能過剩。不過，相信經過多年的修復及內地的鋁廠決心去產能，嚴重落後的鋁價，也開始追隨其他商品上升。

今年在倫敦金屬交易所的鋁價亦從1,700美元升至2,200美元水平。相對來說，以往毛利率低，現在可調高少許賣價，毛利亦會上升。

另外，俄鋁最近宣布推出訂製的低碳新品牌ALLOW，其碳審計（溫室氣體具體排放量）明顯低於行內平均水平，為環保踏出務實的步伐。現時服務超過700名來自全球各行各業的客戶，亦對低碳產品的需求亦與日俱增。同時，預期公司至二○年的自由現金流可有3.8倍的增長至11億元，大大利好公司的財政狀況。

以上因素對俄鋁未來盈利增長有很大的推動力，深信一八年俄鋁股價會持續做好，短線目標為7元，中線看8.5元。

烏托邦資產管理合夥人 劉嘉晉（作者為註冊持牌人士）