中資「息」驚 兩周發債735億

除了騰訊之外，三隻去年才成為藍籌新貴的吉利汽車（00175）、碧桂園（02007）及舜宇光學（02382）亦加入發行美元債的行列。當中除了碧桂園等內房本身已經是海外發債市場的常客外，吉汽及舜宇均較少、甚至未有發行美元債的紀錄。

融資成本漲 轉投海外

事實上，一七年中資企業發美元債其實已呈現爆發式增長，彭博統計顯示，去年共有2,157宗中資美元債完成發行，融資總額達3,139億美元，發債金額為一六年6.23倍。

交銀國際研究部副總裁謝騏聰相信，不僅是內房板塊，勢將有更多行業的中資企業加入發美元債行列。他解釋，隨着美聯儲加息周期展開，市場預期長遠發行美元債的成本將會上升，中資企業趁現時利率仍然屬低位發行美元債，亦是無可厚非。

另一個加大企業海外發債的誘因，是現時內地市場融資縮緊，為降低負債壓力，特別是內地房地產商被迫到海外進行籌資，故現時相對低息的美元債成為內房融資新寵兒。

謝騏聰指，雖然目前中資企業在境內發債不算難，但融資成本已今非昔比，甚至較以往昂貴；加上人民幣回穩等亦加大企業發行美元債的誘因。

內媒引述中原地產首席分析師張大偉亦指，內地房企獲得低成本融資，是支撐一六年內地樓市爆發的主因，但自一六年九月以來中央實施多輪宏觀調控下，內地發債渠道不斷收緊，一八年可能成為近四年房企資金壓力大的一年。

翻查近兩周數據，發行美債的內地房企數目不少，除碧桂園外，龍湖地產（00960）、時代地產（01233）、富力地產（02777）、明發集團（00846）、天譽置業（00059）及宏泰發展（06166）等。

美元債發行媲美高峰

此外，近期不少上市公司開始有再融資需求，部分原因來自一五年上一輪美元高息債的發行高峰期。由於該批五年期高息債始於一五年發行的話，平均三年左右便可提早贖回，因此估計今年上半年有不少高息債再次湧現。

有市場人士分析，由於現時境外債券投資者的需求多元化，無論債券年期、形式，境外債或更能配合企業的資金靈活性，估計今年中資企業發美元債的規模「拍得住」一五年水平。