美匯指數在近月出現弱勢，某程度上亦改善了中國在去年的外匯狀况，截至去年底，中國外匯儲備約為31,399億美元，相比十一月底增加約0.66%，連續十一個月上升。比較一六年底，中國外匯儲備全年升幅近4.3%，扭轉了中國外匯儲備在一五年及一六年連續兩年分別下跌13.3%及9.6%的趨勢。
在全球經濟持續回暖帶來外需增長、金融市場進一步對外開放、市場預期不斷改善的背景下，未來中國國際收支和外匯儲備規模將保持平衡穩定。此外，A股正式入摩的時間是今年六月一日，隨着相關日子臨近，將會有更多境外資金流入A股布局，對人民幣匯率及中國外匯儲備帶來支持。
不過，在第一季度樂觀的氣氛下，還是需要留意的是中國經濟增長速度在今年第二季度開始或會有機會出現衝高回落，在全年整體趨勢上，有可能呈現前高後低的狀况。觀察中國宏觀經濟的在今年的趨勢，需要留意兩特徵。
首先，中國經濟目前仍處於結構調整的初段，新經濟增長亮點的規模未能帶動中國經濟重返高速增長水平；其次，中國經濟尚在結構調整和經濟轉型的「窗口期」，極需要在「穩增長」與「防風險」之間取得良好平衡。
故此，投資者處身在如此特殊的中國經濟轉型「窗口」，特別需要考慮十九大之後中國政策基調的新調整。在今年，中國財政政策或將不會明顯加碼刺激。此外，在中央經濟工作會議中提到，「管住貨幣供給總閘門」的論述，明顯表達了國家在今年的貨幣政策─強監管加上穩貨幣的混合特徵。
假設在上述宏觀調控基調不變情况下，筆者估算今年中國GDP增速有可能放緩至6.5%，固定資產投資增速亦可能回落，主要是反映內地基建投資明顯放緩及房地產投資將有可能出現平穩回落。筆者亦估計內地消費增速可能下滑，主要是由於來自石油類、汽車類和房地產相關消費的透支效應，減弱了其他領域的消費。不過，在扶貧國策下，內地居民整體收入增長速度將溫和回升，而內地農村消費意願亦將有所提升。若計入服務類消費，筆者認為內地最終消費支出有望保持相對穩定。
在投資市場部署上，不能否認A股入摩的影響，未來隨着A股的國際化，外資對於A股的投資勢必會大幅增加，對中國一八年的投資新概念將有重要的影響。
資深投資銀行家暨中國人民大學講座教授 溫天納