Market Insight：華晨對辦換「車」之選

布局新能源車領域

車仔股靜咗一排，昨日華晨中國（01114）股東會，主席吳小安估計明年內地汽車行業有高單位數增長，而豪華車市場表現應該好啲，增長估計逾一成，仲好有信心表示華晨寶馬明年銷售增長可跑贏大市，交出兩成以上增幅。同時也預告公司布局好新能源車的發展戰略，會在二○年推出達到政府補貼要求的車款。

華晨今年九月衝上23.85元創歷史新高後，近一季相當靜局，現價18.72元，同高位比較跌咗21%，跌幅比吉利汽車（00175）的14%仲要深。受華晨寶馬進入新產品周期帶動，中期業績對辦，增長28%，早排花旗將佢視為一八年十隻首選股，目標睇40元。估計明年盈利增幅近四成，估值吸引，年尾換貨一於諗諗佢。

美國財赤恐惡化

千呼萬喚，美國稅改終於在周三正式通過國會。華爾街吹捧「侵侵」稅改概念早已醞釀了大半年，意外是落實一刻，昨日亞洲時段美股場外期貨靜到暈。市場估計美國稅務政策動大手術後，企業稅大減，停泊在海外達3萬億至4萬億美元的盈餘及現金會因為憧憬優惠回流美國。

美債息連日挾升

睇相佬呃你十年八年，銀紙從來唔會講大話。照道理，美國企業停泊海外資金，一旦百鳥歸巢，蜂擁回到美元資產身上，實在無乜原因可以解釋到美匯指數近幾個月以來的弱勢！由年初高位103.8開始輾轉到周三的92.8，已累積貶值10.6%。這現象反映，大聲疾呼稅改益晒有錢佬，同時令負債爆錶的美國財赤進一步惡化的美國民主黨所持見解，在匯市是有價有市。

再看十年期美債孳息連日挾升，周三去到2.497厘的近九個月高位，睇好的認為是稅改刺激經濟，帶動通脹預期的連鎖反應，但也不排除美國政府在未來財政狀況變得不明朗下，將來要以更高利息方可發債伸手的事實。

內房股不再價廉物美

中央經濟工作會議話要加快建立租購並舉的住房制度，發展長期租賃市場，完善並促進房地產市場平穩健康發展，連日捱沽的內房股反彈，融創中國（01918）昨日升6.5%，中國金茂（00817）升3.2%，中國恒大（03333）升3.1%，碧桂園（02007）升2.3%，世茂房地產（00813）升1.9%。

古勝講過，倉底有內房股年底前都應該減一減，由早排住建部發文不可令炒風死灰復燃，到官媒話樓市調控唔夠全面，斷估到明年初樓市調控加碼要比放寬的機會大得多，更可能擴展到低線城市。明年樓市銷售只怕難以複製一七年的驚人增幅。整體而言，內房股平均估值在下半年開始不再價廉物美，衡量風險與潛在回報，值博率唔高。

古勝