上周美國聯儲局將基準利率區間調升25個基點，並預計明年將加息3次，但市場估計稅改有可能令明年加息增至4次。目前，貨幣政策立場仍寬鬆，但明年加息次數將影響環球股市。今次全球股市的升市是由美股帶動，故此美股升跌將影響環球股市動向，對於美股今年已上升很多，耶倫指是低利率支持高估值。
既然重點是低利率支持高估值，當利率不再低時，高估值可持久？投資者預計循序漸進的加息是合理的，有可能在未來幾年進一步漸進加息，利率有可能大幅上升以達到中性立場。
自聯儲局宣布政策聲明後，美元反覆下跌，標普500指數快速走高，黃金價格從高位回落，十年期美國國債收益率快速走低後反彈，可見由美股引領的全球牛市，目前還沒有見頂的迹象。
要預計何時股市見頂比較困難，但投資者可以選擇控制風險。若現時全數持有股票基金，可將部分減持，轉至美元貨幣基金。A股和港股雖然在今年已經有一波升幅，但跟全球主要的股指相比，還是相對便宜的，明年首季仍有上升空間，但到五月左右，可能隨時有危機降臨。
曜熊理財策略理財顧問 梁肇晉