網購助壓通脹 幣策調控更難

購物前先在網上格價已成為許多消費者的習慣,價格透明度提高令零售商難以加價,同時愈益造成美國、日本及其他發達經濟體通脹持續受壓,增加美國聯儲局加息力度與速度的難度。

大部分聯儲局官員同意應於未來數月漸進加息,以防美國經濟過熱,但美國通脹持續疲弱,今年大部分時間處於2%目標以下,令部分官員感到猶豫,憂慮加息過急可能拖垮經濟。

上網買平貨影響消費

對於有多個發達經濟體的通脹受壓,經濟師認為有多個因素造成影響,包括人口老化、生產力增長緩慢及全球化效應,均會降低企業加價與提高工資的能力。由於消費開支佔美國經濟的超過三分之二,電子商貿愈催普及亦被視為通脹受壓的因素之一。

聖誕節假期旺季臨近,有消費者直言,計劃到附近商店查看特價貨,但依然很可能會上網搜尋並到價格最低的地方購買;有消費者又表示,曾經在前往美國玩具反斗城購物途中,從手機看到亞馬遜出售的同類貨品價格更低,於是向美國玩具反斗城的職員展示截圖,結果對方同意以亞馬遜同等價格出售。

經濟師持續在探究電子商貿增長對通脹的影響,即所謂的「亞馬遜效應」。高盛研究報告指出,網上價格競爭可能造成核心通脹減少最多十分之一個百分點,個人消費開支指數更會減少四分之一個百分點。上述數字看來並不多,但考慮到美國十月份的核心通脹按年只有1.4%,影響依然顯著。

BIS籲檢討通脹目標

高盛經濟師哈哲思表示,若「亞馬遜效應」影響巨大,或更廣泛地說是結構的因素壓抑通脹的影響巨大,意味適宜較寬鬆的貨幣政策。

此外,國際清算銀行(BIS)首席經濟師博里奧亦表示,鑑於全球化及科技演變持續對通脹構成下行壓力,各地央行應檢討通脹目標。

不過,有部分經濟師與央行官員對所謂「亞馬遜效應」持懷疑態度。歐洲央行行長德拉吉曾表示,其經濟師認為沒有足夠證據顯示電子商貿正壓抑歐元區通脹,最少在可量度的範圍內是這樣。