上周是股市多事之秋，大細價股各有各精彩，但都是負面消息。細價股有「謎網風暴」，大價股就有屠牛事件，恒指期貨半個月內跌2,059點，並跌穿今年以來50日線鐵底，形勢似乎欠佳。惟今年已上升三成幾的港股，回吐7%就被指升浪結束，未免有點過分悲觀。
在眾多不利消息中，我覺得北水減少來港買貨是主因。早在數周前，內地已收緊以買港股為主的基金申請，這幾周北水來港資金亦減少，由之前佔每日成交一成減少至僅6%。
既然北水減慢來港是主因，只要理解北水收緊理據，就大約知道今次是回吐還是真跌市，今次港股回吐，基本上是跟內地同步，在北水愛股騰訊（00700）下跌前，A股股王貴州茅台（600519.SH）已率先回落，之後傳出內地基金被禁沽A股，惟有轉沽港股的消息。
無論是A股或港股，整個調整浪隱藏着無形之手，而不是個別公司質素變差，又或估值過高問題。我主觀感覺是內地不想股市升幅太急，以免再製造另一次泡沫。
須知內地剛從一五年泡沫中回氣過來，平穩發展變成主調，去槓桿、限購令、禁發理財產品等一系列措施就是為防止金融泡沫，作為風眼的股市又豈能不受嚴控，港股通時代下的恒指亦自然同受嚴密監控。
惟所謂平穩發展亦有另一層意義，就是防泡沫的同時，亦要保護資產價值不致大跌，損害經濟增長，故今次跌市好難轉變成熊市，一方面估值不是偏高，二來是中國有能力保護兩地股市，北水仍會有序入市。
今年港股是否見頂毋須理會，我更關心明年港股至少再有10至15%升幅，只是不知道明年哪隻股票會帶領股市。整個港股牛市其實仍然未結束，就算港股再調整至26,000點，這隻牛依然健在。
由任職國際大行到創業揸莊，經歷無數金融巨浪，以識見捕捉趨勢，博高Fund，也要有Fun。
作者：微子