上周二恒指急衝上29,800點水平後，跟着在夜期早段殺上31,341點，盡殺期指淡倉之後，令到市場為之震撼，亦令一眾好友極之振奮。孰料這就正正是大市見短期頂之時，翌日大市固然未能升上夜期的高位，反而在30,200點前回頭，之後就反覆回落近900點。
點解夜期可以有這樣的升幅？點解翌日走勢完全走樣？其實類似事件已屢見不鮮，由第一天港交所（00388）建議推行夜期及收市競價時段開始，業界普遍已明白到，香港的小投資者將進一步成為待宰羔羊。兩項措施皆成為大戶造市的工具，可以用最少的成本達到「嘜」及殺倉目的。
自上周三開始，港股出現顯著回吐，原因是A股下跌。點解A股會這般跌？當然是「物必先腐」。內地拆息一直上升，政策不斷加強監管銀行體系的風險，而去槓桿更是政策的大前提。此等負面因素一直存在，惟市場的亢奮令大家視而不見而已。
香港拆息急升，而且速度極快，真的可置之不理嗎？原因在一面倒的非理性亢奮下，可以甚麼負面因素都不是問題。無人能知道頂位在哪裏，但懂得基本分析的分析員，起碼會知道有些入市價是不能胡亂高追，因為已脫離了投資價值。
散戶此刻可以做的中長線策略，就是盡量持有現金及增持黃金，勿被非理性的亢奮所誤導。
訊匯證券行政總裁 沈振盈（作者為註冊持牌人士）