財經
股票掛鈎要「息」投資
股票掛鈎投資賺蝕例子
港股投資氣氛活躍,投資者除直接投資股票外,可選擇股票掛鈎投資(ELI),特點在於股價微跌,投資者仍可鎖定高息回報。若所選股票最終收市價低於協定行使價,投資者以行使價接貨,成本較最初直接投資股票低。
股票掛鈎投資以上市公司股份、交易所買賣基金單位或證券指數為參考資產,投資回報與參考資產的表現掛鈎。假設閣下投資看漲的股票掛鈎投資,若參考資產最終價格高於協定行使價,投資者一般將收取現金回報,相反,投資者便要以行使價購入相關資產。
不跌穿行使價仍有賺
換言之,投資股票掛鈎投資的贏輸,取決於參考資產價格與協定行使價的差異。假設股票A的看漲股票掛鈎投資面值為10萬元,當中已包括投資本金及假設獲得最高的投資收益,而投資者買入該股票掛鈎投資的價格(付出本金)為97,799元,投資期為六個月,行使價為40元,股票A的最初現貨價為50元。
在六個月後的最終結算日,若股票A的價格等於或高於40元的行使價,投資者可獲等同於股票掛鈎投資面值的現金回報,按上述例子即是10萬元,扣除買入成本97,799元,投資收益為2,201元,回報率達2.25%。
若股票A價格跌至35元,投資者要以行使價購入股票A,購入股數量按股票掛鈎投資面值除以行使價計,即10萬元除以每股40元。即投資者以97,799元成本,購入2,500股股票A。按股票A現價35元計,投資者蝕幅10.53%。
投資股票掛鈎投資的其中一個優點,是協定行使價與最初現貨價的差距,為投資者提供緩衝空間。按上述例子,只要股票A不跌穿40元的行使價,投資者仍然有賺。相較下,若投資者一開始以最初現貨價50元直接投資股票A,若股票A跌至40元,投資者便要承受損失。
股價倘升 僅賺取利息
不過,ELI壞處是不能享受股票升幅,即使股票A股價漲至60元,投資者經ELI所獲利潤,仍限於2,201元。
值得留意,股票掛鈎投資回報取決於股票價格走勢,若股票的跌幅超於預期,投資者將承受巨額損失,故投資者在銀行購買相關投資產品前,宜先完成風險評估,了解個人的風險承受能力及投資產品的特性才作出決定。