棉花價67.5美仙值博
美國在八月中至九月初曾遭受兩大颶風哈維及艾爾瑪吹襲，當時由於市場擔憂當地作物受損，棉花價格曾於短短半個月上升超過一成。由於市場仍需時間估算損失，加上颶風仍在吹襲，棉花的炒作純粹基於對產量的盲目猜測。農產品市場走勢較少受到資產市場情緒影響，價格難以偏離供需太多。
早前炒作太「離地」
因此，筆者當時曾在其他場合指出棉花價格急升，忽視了庫存高企的重要因素，因為美國棉花及全球棉花庫存消費比例分別高達近四成及八成，即使作物出現失收，現存的庫存也可充分抵擋颶風造成的損失，其後棉花價格急速見頂，並快速從近76美仙跌回至68美仙，正正是反映價格炒作嚴重偏離供需背景。
上周四美國農業部公布最新一份供需報告，一如市場預期調低棉花產量，但幅度未如部分投資者預期，令棉花價格當天急跌。但期末庫存非大幅高於預期，加上棉花價格在66.5至67.5美仙之間支持力度仍非常不錯，投資者在67.5美仙附近的強力支持買入反而十分值博，以69美仙作目標，並以67美仙作止蝕位。
亞達盟環球期貨研究及銷售部副總監 潘梓生