過去兩年，大市的上落模式傾向單調，細心研究圖表，就會發覺有很多走勢都在不斷重複。從觀察一些過去出現過的走勢、形態，或會有助我們預測後市的發展。
現在港股的市況，我覺得與三、四月時有點相似。當時，恒指在經歷過一段急勁的升勢後，走勢就突然轉弱。其後日子，從日線圖上，我們會看見大部分陰陽燭都是陰燭，即收市價比開市價為低，反映大市沽壓沉重。不過，走勢雖跌，但跌幅卻不大。直至四月中旬一次急跌後，市況從此見底再展升勢。
近日情況其實也相當類似，經歷過八月尾的升市以後，恒指自九月開始也是跌多升少。上周五個交易日中，恒指就有四日是高開低收出現陰燭。不過，同樣地下跌的日子雖多，但整體下跌幅度卻不大。
我認為，三、四月份的走勢有機會重演，即是於往後的一兩個星期，恒指都可能會傾向以下跌為主，而下跌幅度則不會太大。直至跌勢接近尾聲，就會出現一次較明顯的震倉，之後就會見底回升。暫時我自己的投資策略，也是按這個預測來設計。
短期內，估計市況都會繼續窄幅上落，並以非常緩慢的速度下跌。我會以一些期權的組合策略，一邊收時間值，一邊等跌市出現，初步下跌目標會是八月十一日恒指低位26,864點。如跌至此水平，要再看低位的支持力度，才再決定下一點行動。
元大證券（香港）經紀業務部營業副總監 莫家強（作者為註冊持牌人士）