強勢分析:投資者應視跌市為警號

港股上周的跌市,跌幅非常嚇人,恒生指數於短短兩日之間,就下跌了超過800點。同時,與恐慌情緒掛鈎的波幅指數,亦於短期內大幅抽升至接近20點水平,反映投資者曾經非常恐慌。不過,其後市況卻未有就此繼續下跌,反而更出現反彈,恒指轉眼間亦已經回補了上周五出現的下跌裂口。有朋友問,調整是否就此完結?

升市總有完結一日

筆者認為的確有這個可能,但仍要多看大市未來一兩日的走勢才能作出定斷。因為,雖然下跌裂口已被回補,但沽壓未會立刻消除。通常在下跌裂口頂部,沽壓才是最沉重,故很多時當裂口一補完,大市就會掉頭回落。現在恒指正處於該水平,所以要再看多一兩日市況,假如大市仍能抗跌,證明好友仍然主導方向,到時才可言穩。

然而,不論後市走向如何,這次跌市,我們也應視之為一個警號。港股年初至今維持了七個多月的升市,隨時都有機會完結。

事實上,過去幾個月,港股的升市實在太過平穩,其間連一個像樣的調整都沒有出現過。慢慢地,我看見很多投資者都對大市放下了戒心,認為股市上升是必然的事,不斷瞓身高追股票,忽略了投資風險。但危機往往會於這個時候走近。

後市要繼續看升,並非不可以,但重點是我們一定做好風險管理。有些策略,如果在跌市中會導致輸大錢的,一定要小心處理,注碼上亦不宜投放過量。要避免於大調整中蒙受損失,不能單靠預測市況,有居安思危的心態並做足準備,也是很重要的。

元大證券(香港)經紀業務部營業副總監 莫家強(作者為註冊持牌人士)