華影子銀行隨時爆鑊

有中國債務星級分析師之稱的Autonomous分析師朱夏蓮（Charlene Chu）在視頻簡報中稱，內地金融機構將堆積的債務重新包裝為WMPs及AMPs向市場銷售，藉此改善資產負債表狀況。

較美海嘯時嚴重6倍

Autonomous又指，截至一六年底，內地共有4.4萬個在市場流通的WMPs，比○八年金融危機時，美國流通的按揭抵押貸款證券（MBS）多出近6倍，警告一旦該些資產出現問題，將對全球金融市場帶來嚴重影響。

內地影子銀行體系主要由理財產品、受益憑證（TBR）以及逾8,000家信貸保證公司組成。內地銀行體系透過理財產品繞過貸款限制，藉此催谷信貸增長。當中，TBR更被稱為「計時炸彈」，因TBR可以將貸款虧損隱藏，令監管機構不易察覺。

加強監管金融產品

外電引述東方資本駐香港的董事總經理Andrew Collier表示，○八年以來內地推出前所未有的刺激經濟措施，幾乎任何人都能夠隨意發行任何融資工具，還以為不會有損失，但他認為內地去槓桿的行動尚未真正開始。

今年來監管機構已加大監管力度，主要針對金融產品公布有更嚴格指引，理財產品餘額自四月高峰已漸下降，加上銀行爭奪存款資源，令理財產品孶息率大漲至高危。至七月，市傳中銀監已要求部分銀行降低理財產品孶息回報。

評級機構穆迪早前發表報告指，信託業可能會成為重要的替代融資來源。惟監管機構近期強調信託公司對房地產業和產能過剩行業的風險處於上升之中。對特別倚重影子銀行業資金的房地產開發商、地方融資平台和產能過剩行業的國企，其再融資風險將逐漸上升。

報告亦指，金融體系之間的相互關聯性、中小銀行與影子銀行的關聯性繼續加大，非銀行金融機構流動性依然緊張，某些依賴影子銀行業資金的借款人，其再融資風險逐漸上升。